Ethena Coin Là Gì? Toàn Tập Về ENA Token và USDe

Ethena (ENA) là gì?

Ethena (ENA) là một giao thức tiền tệ tổng hợp được xây dựng trên nền tảng Ethereum, nhằm cung cấp một giải pháp tiền tệ bản địa crypto không phụ thuộc vào hạ tầng ngân hàng truyền thống. Nó cũng cung cấp một công cụ tiết kiệm có đơn vị là đô la, được gọi là “Trái phiếu Internet”, cho người dùng trên toàn cầu.

Đồng tiền tổng hợp của Ethena, USDe, cam kết cung cấp một loại tiền tệ bản địa crypto ổn định, không bị kiểm duyệt và có khả năng mở rộng quy mô bằng cách đối xử tài sản thế chấp Ethereum đã stake. USDe được bảo đảm hoàn toàn một cách minh bạch trên chuỗi và có thể tự do sử dụng trong DeFi.

Tính ổn định của giá trị USDe được đảm bảo thông qua việc sử dụng các vị thế phái sinh delta hedging đối với tài sản thế chấp được giao thức nắm giữ.

“Trái phiếu Internet” sẽ tận dụng lợi suất từ Ethereum đã stake cũng như biên lợi/lỗ từ thanh toán và biên cơ sở của thị trường hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng tương lai để tạo ra một loại ‘trái phiếu’ crypto bản địa trên chuỗi đầu tiên có thể hoạt động như một công cụ tiết kiệm đơn vị đô la dành cho người dùng tại các khu vực pháp lý cho phép.

Một “Trái phiếu Internet” có thể đóng vai trò tương tự như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong thị trường tài chính truyền thống. Nó cung cấp xương sống tài sản thế chấp cho DeFi như một tài sản không thể kiểm duyệt và có khả năng sinh lợi, cũng như là một loại tiền giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung.

Đọc thêm:

Đồng USDT là gì? Có nên đầu tư vào USDT hiện nay không?

Ondo Finance là gì? Cùng tìm hiểu về ONDO Token

Ethena được phát triển để giải quyết vấn đề gì?

Ethena được phát triển để giải quyết hai nhu cầu quan trọng và rõ ràng nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa bao gồm:

• Stablecoin rất dễ bị ảnh hưởng bởi các tổ chức tài chính truyền thống: Chúng ta có thể thấy rằng, các tài sản ổn định phổ biến trên thị trường crypto rất dễ bị ảnh hưởng khi các tổ chức tài chính gặp vấn đề. Trường hợp của USDC là một ví dụ điển hình, khi công ty quản lý USDC để 3,3 tỷ USD trong ngân hàng Silicon Valley. Khi ngân hàng này gặp vấn đề, đồng stablecoin này đã ngay lập tức mất giá.
• Tám tỷ người không có quyền truy cập vào công cụ tiết kiệm bằng USD: Trong khi công dân Hoa Kỳ có quyền truy cập vào thị trường trái phiếu chính phủ trị giá 30 nghìn tỷ USD, các cá nhân ở phần còn lại của thế giới không có quyền truy cập vào thị trường này.

Giải pháp của Ethena

Giải pháp được Ethena đưa ra là USDe – một stablecoin giải quyết được các vấn để trên. Stablecoin này được phát triển với ba ưu điểm vượt trội:

• Khả năng mở rộng vượt bậc thông qua việc áp dụng các công cụ phái sinh thông minh, không cần phải thế chấp quá mức (over-collateralized). Điều này khả thi nhờ việc sử dụng các liquid staking token (LST) làm tài sản đảm bảo, được cân bằng hoàn hảo với các vị thế bán khống tương ứng.
• Tính ổn định vững chắc được đảm bảo nhờ cơ chế tự động thiết lập các vị thế bán khống không đòn bẩy đối với LST ngay tại thời điểm phát hành USDe. Chiến lược này đảm bảo duy trì trạng thái trung lập cho toàn bộ hệ thống, bất kể biến động thị trường.
• Khả năng chống kiểm duyệt tối đa thông qua việc tách biệt hoàn toàn tài sản thế chấp khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Thay vào đó, toàn bộ tài sản được lưu trữ trên các nền tảng phi tập trung, cho phép người dùng dễ dàng kiểm tra và xác minh độ tin cậy theo thời gian thực trên blockchain.

Điểm nổi bật của USDe

Hệ Thống An Ninh Trên Chuỗi Vượt Trội

• Ethena triển khai phương pháp phân tán tài sản thế chấp thông qua đa dạng các hợp đồng lưu ký MPC hoạt động trực tiếp trên chuỗi. Việc lưu trữ tài sản thế chấp trên blockchain loại bỏ sự phụ thuộc vào máy chủ tập trung, từ đó giảm thiểu đáng kể các rủi ro từ bên thứ ba.
• USDe được thiết kế với khả năng kết nối liền mạch đến các trung tâm thanh khoản lớn, cho phép quản lý rủi ro cơ bản và tối ưu hóa nguồn vốn hiệu quả, trong khi vẫn đảm bảo người dùng duy trì quyền giám sát toàn diện đối với đồng USDe của họ.

Mở Khóa Tiềm Năng Đòn Bẩy Tài Chính

• USDe tạo dòng thu nhập ổn định cho người dùng thông qua hai nguồn chính: phần thưởng staking từ các token staking lỏng (LST) và tỷ lệ tài trợ (funding rate) từ các vị thế bán khống.
• Nền tảng Ethena cam kết tiếp tục cho phép người dùng phát hành USDe dựa trên các LST, nhằm duy trì khả năng tiếp cận dài hạn với hệ sinh thái Ethereum đồng thời tạo ra thanh khoản bền vững cho đồng USDe.

Loại Bỏ Hoàn Toàn Rủi Ro Thanh Lý

• USDe được thiết kế trên nền tảng cơ chế delta-neutral thay vì dựa vào vị thế nợ (CDP) như các stablecoin thuật toán truyền thống. Nhờ đó, người nắm giữ USDe được bảo vệ toàn diện khỏi các rủi ro thanh lý đột ngột – một lợi thế vượt trội trong thị trường biến động cao.

Mô hình hoạt động của Ethena

Ethena vận hành theo quy trình bốn bước chặt chẽ, tạo nên hệ sinh thái stablecoin đổi mới:

1. Phát Hành USDe: Người dùng có thể tạo mới USDe bằng cách gửi Ethereum (ETH) hoặc các token staking thanh khoản (LST) như stETH vào giao thức Ethena. Điểm đột phá của quy trình này là không đòi hỏi thế chấp vượt mức như các stablecoin truyền thống, giúp người dùng tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.

2. Delta-Hedging: Ngay sau khi tiếp nhận tài sản thế chấp, Ethena tự động mở các vị thế bán khống trên thị trường phái sinh với giá trị tương đương chính xác với số tài sản thế chấp. Chiến lược delta-hedging này tạo nên lớp bảo vệ vững chắc cho giá trị USDe trước mọi biến động của thị trường cryptocurrency.

3. Staking USDe: Người dùng được cung cấp tùy chọn stake USDe để nhận về sUSDe (staked USDe) – một token ERC-20 riêng biệt. Theo thời gian, phần thưởng được tích lũy và phân phối đều đặn cho người tham gia staking dưới dạng USDe bổ sung, tạo nguồn thu nhập thụ động.

4. Cơ Chế Sinh Lời: Ethena tạo ra lợi nhuận từ ba nguồn chính: Phần thưởng staking từ các tài sản thế chấp, chênh lệch funding và basis từ các vị thế phái sinh delta-hedging, phần thưởng cố định từ việc cung cấp thanh khoản stablecoin.

Toàn bộ lợi nhuận này được phân phối công bằng cho người dùng thông qua cơ chế staking minh bạch.

Đội ngũ phát triển

Ethena Labs được dẫn dắt bởi Guy Young – người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành. Trước khi thành lập nên Ethena, Guy đã tích lũy gần 10 năm kinh nghiệm trong ngành tài chính truyền thống với nhiều tổ chức uy tín như ngân hàng đầu tư, quỹ đầu cơ và công ty cổ phần tư nhân.

Thành tựu nổi bật trong sự nghiệp của Guy là vị trí Giám đốc Đầu tư Chính (Head of Principal Investments) tại Cerberus Capital Management – quỹ đầu tư toàn cầu quản lý tài sản lên đến 50 tỷ USD. Tại Cerberus, ông đóng vai trò then chốt trong chiến lược mở rộng thị trường tại Úc và trực tiếp quản lý các khoản đầu tư chiến lược vào nhiều lĩnh vực trọng điểm như ngân hàng, tài chính chuyên biệt, bảo hiểm và công nghệ tài chính.

Ethena Labs quy tụ đội ngũ chuyên gia tinh hoa với nền tảng kiến thức sâu rộng, kết hợp hoàn hảo giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain tiên tiến. Các thành viên trong đội ngũ từng nắm giữ vị trí quan trọng tại những tổ chức hàng đầu thế giới như: Cerberus, Wintermute, Flow Traders, Paradigm, Deribit, Lido, Aave và Goldman Sachs.

Nhà đầu tư

Ethena đã trải qua nhiều vòng gọi vốn ấn tượng, huy động tổng cộng 136,5 triệu USD từ hàng loạt quỹ đầu tư danh tiếng:

• Ngày 17 tháng 7 năm 2023: Ethena khởi động vòng gọi vốn đầu tiên, thu hút được 6,5 triệu USD với sự tham gia của các quỹ lớn như OKX Ventures, Gemini, Bitmex, Huobi, Dragonfly Capital, Deribit…
• Ngày 15 tháng 2 năm 2024: Binance Labs dẫn đầu vòng gọi vốn thứ hai, tuy chưa công bố số tiền cụ thể.
• Ngày 16 tháng 2 năm 2024: Ethena tiếp tục gọi vốn thành công 14 triệu USD trong vòng thứ ba, với sự tham gia của các nhà đầu tư tên tuổi như Paypal, Dragon Capital, Franklin Templeton, Fidelity, Gemini…
• Ngày 16 tháng 2 năm 2025: Dự án huy động thêm 100 triệu USD thông qua việc bán token riêng với mức giá 0,4 USD/token cho các quỹ đầu tư lớn như Polychain Capital, DragonFly Capital, Pantera Capital…
• Ngày 26 tháng 2 năm 2025: Ethena tiếp tục nhận thêm 16 triệu USD từ MEXC Ventures.

ENA token là gì?

Thông tin cơ bản

• Tên Token: Ethena
• Ký hiệu: ENA
• Blockchain: Ethereum
• Tiêu chuẩn Token: ERC-20
• Hợp đồng:  0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061
• Tổng cung: 15.000.000.000 ENA
• Cung lưu hành: 5.550.000.000 ENA (9/4/2025)

Phân bổ ENA Token

Biểu đồ phân bổ ENA Token

• Team: 30%
• Nhà đầu tư: 25%
• Quỹ: 15%
• Phát triển hệ sinh thái: 30%

Lịch phát hành ENA Token

Theo dự kiến, toàn bộ token ENA sẽ được mở khóa hoàn toàn vào Q2/2028.

ENA Token được sử dụng để làm gì?

Bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị dự án

Ví lưu trữ ENA Token

Các bạn có thể lưu trữ token này trên các loại ví sau: MetaMask, Coin98 Wallet, Trust Wallet, …

Mua bán ENA Token ở đâu?

Nhà đầu tư có thể mua bán ENA trên các sàn giao dịch lớn như Binance, OKX, Bybit. 

Theo dõi ngay Tiền Điện Tử để cập nhật thông tin mới nhất, các bài phân tích chuyên sâu về thị trường tiền điện tử cùng những chương trình Airdrops tiềm năng mỗi ngày, đồng thời vào chuyên mục Research để tìm hiểu thêm về các token trên thị trường cũng như tìm kiếm các token tiềm năng nhé.