Một cái tên ít được nhắc đến tại Việt Nam đang âm thầm thống trị blockchain. Đó là Hyperliquid, sàn perdex này vừa dẫn đầu doanh thu phí mạng lưới toàn ngành trong tuần qua, vượt qua cả Ethereum, Solana và Bitcoin.
Hyperliquid đứng đầu doanh thu toàn ngành
Trong tuần vừa qua, Hyperliquid đã thu về gần 11 triệu USD phí giao dịch, chiếm khoảng 43% thị phần phí toàn ngành. Để so sánh, Ethereum đứng thứ hai với khoảng 3 triệu USD (13% thị phần), Solana thứ ba với khoảng 2 triệu USD (10%).
Điều đặc biệt: Hyperliquid không phải blockchain đa năng như Ethereum hay Solana. Đây là một “application chain” – blockchain được xây dựng gần như chỉ để phục vụ một việc duy nhất là giao dịch phái sinh on-chain (perpetual futures). Toàn bộ doanh thu đến từ phí mở vị thế, duy trì và đóng vị thế đòn bẩy của người dùng.
Phí blockchain là khoản tiền người dùng trả để xử lý giao dịch và đây là thước đo giá trị kinh tế thực tế mà một blockchain tạo ra, chính xác hơn nhiều so với chỉ nhìn vào khối lượng giao dịch.
Một mạng có thể xử lý hàng tỷ giao dịch mỗi ngày, nhưng nếu phí mỗi giao dịch gần bằng không thì giá trị thu về cũng gần bằng không. Đó chính xác là vấn đề mà Solana đang đối mặt: thị phần khối lượng giao dịch DEX rất lớn, nhưng phần lớn đến từ memecoin tần suất cao với phí cực thấp – không chuyển hóa hiệu quả thành doanh thu bền vững cho mạng lưới.
Đọc thêm:
UBCKNN: Sàn crypto được tự chọn tài sản niêm yết, nhà đầu tư cá nhân chịu thuế 0,1%
Ethereum và Bitcoin đang ở đâu?
Ethereum vẫn giữ vị trí thứ hai nhưng khoảng cách đã nới rộng đáng kể. Một nghịch lý thú vị là chính bản nâng cấp Dencun lại làm giảm doanh thu phí của chính Ethereum Layer 1 vì bản nâng cấp này giúp giảm chi phí Layer 2 và cải thiện trải nghiệm người dùng. Mở rộng quy mô bằng Layer 2 hiệu quả về mặt công nghệ, nhưng lại “nén” nguồn thu trực tiếp của lớp nền.
Bitcoin có thị phần phí khá hạn chế. Sau khi làn sóng Ordinals và Runes hạ nhiệt so với đỉnh năm 2024, mạng Bitcoin trở lại vai trò cốt lõi là hệ thống chuyển tiền và ở mức hoạt động hiện tại, doanh thu phí khá khiêm tốn so với vốn hóa khổng lồ của nó.
Xu hướng lớn hơn đằng sau bảng xếp hạng
Sự trỗi dậy của Hyperliquid phản ánh một xu hướng đang định hình lại ngành: “vertical chain” – blockchain chuyên biệt cho một nhóm ứng dụng cụ thể đang cạnh tranh trực tiếp với các Layer 1 đa năng truyền thống.
Lý do xu hướng này phát triển mạnh trong giai đoạn 2025–2026 khá rõ ràng: ngày càng nhiều trader chuyển từ sàn tập trung sang nền tảng phi tập trung để giảm rủi ro lưu ký và tận dụng tính minh bạch. Khi nhu cầu giao dịch phái sinh on-chain bùng nổ, một blockchain được tối ưu hoàn toàn cho việc đó sẽ có lợi thế lớn hơn so với blockchain đa năng phải phục vụ hàng chục loại ứng dụng khác nhau.
Cập nhật liên tục tại Tiền Điện Tử để nắm bắt tin tức mới nhất về thị trường crypto, đánh giá chi tiết các đồng coin tiềm năng và những chương trình Airdrop hấp dẫn mỗi ngày.
