Đợt sụp đổ mang tên Crypto Black Friday đã “thổi bay” 19 tỷ USD vị thế giao dịch, phơi bày những lỗ hổng minh bạch giữa các sàn tập trung (CEX) và phi tập trung (DEX). Trong khi Binance chao đảo và phải hoàn tiền cho người dùng, Hyperliquid – một sàn giao dịch phi tập trung còn khá mới – vẫn hoạt động trơn tru, trở thành “bài kiểm tra căng thẳng” lớn nhất của thị trường kể từ sau cú sập FTX năm 2022.
Cú sập làm lung lay niềm tin
Theo Bloomberg, Hyperliquid đã xử lý hơn 10 tỷ USD trong tổng số 19 tỷ USD vị thế bị thanh lý, trong khi Binance gặp sự cố ngừng hoạt động. DEX này duy trì 100% thời gian hoạt động, chứng minh khả năng chịu đựng đáng kinh ngạc trước biến động dữ dội của thị trường.
Matt Hougan – Giám đốc đầu tư của Bitwise – nhận định rằng “blockchain đã vượt qua bài kiểm tra khắc nghiệt nhất”, khi các nền tảng DeFi như Hyperliquid, Uniswap hay Aave vẫn vận hành ổn định, còn Binance phải bồi thường cho người dùng. Theo ông, chính sự phi tập trung đã giúp thị trường duy trì tính toàn vẹn khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị quét sạch.
Dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy Binance vẫn thống trị mảng giao dịch giao ngay, còn Hyperliquid mới chiếm chưa tới 10% thị phần. Tuy nhiên, cú sập vừa qua đã làm trỗi dậy làn sóng nghi ngờ về tính minh bạch của các sàn tập trung – đặc biệt khi tranh cãi về “phí niêm yết” nổ ra.
Binance đối mặt với làn sóng chỉ trích
CEO Limitless Labs cáo buộc Binance đòi tới 9% tổng nguồn cung token và hàng triệu USD tiền đặt cọc để được niêm yết. Binance phủ nhận, khẳng định đây là khoản đặt cọc hoàn lại và nhằm bảo đảm chất lượng dự án. Tuy nhiên, niềm tin vào CEX tiếp tục giảm sút.
Cựu CEO Binance – Changpeng Zhao (CZ) – phản pháo rằng “mỗi sàn có mô hình riêng” và nếu ai không thích phí, “hãy tự xây sàn không phí của mình”. Hyperliquid lập tức đáp trả: “Chúng tôi không có phòng niêm yết, không phí, không cổng kiểm duyệt.” Bất kỳ ai cũng có thể triển khai token bằng cách trả phí gas bằng HYPE và nhận tới 50% phí giao dịch.
Nhà sáng lập Uniswap – Hayden Adams – cũng nhận định: “DeFi đã cung cấp cơ chế niêm yết tự do và thanh khoản mở. Nếu dự án vẫn trả tiền cho CEX, thì đó chỉ là chi phí marketing.”
Hyperliquid – đối thủ đáng gờm trên chuỗi
Theo VanEck, Hyperliquid chiếm 35% doanh thu phí blockchain trong tháng 7. Circle đã tích hợp USDC gốc lên chuỗi này, còn Eyenovia triển khai trình xác thực và quỹ HYPE. Bản cập nhật HIP-3 còn cho phép tạo thị trường hợp đồng tương lai cho bất kỳ tài sản nào.
Đọc thêm:
Grayscale đánh giá các DEX đang ngày càng cạnh tranh về giá với CEX, gọi Hyperliquid là “hiện tượng bứt phá của năm 2025”. DEX này có lợi thế vượt trội: chỉ 10 kỹ sư vận hành một nền tảng có hiệu suất sánh ngang Binance – nơi có hơn 7.000 nhân viên và ngân sách marketing nửa tỷ USD.
Hyperliquid biến chi phí tiết kiệm được thành giá trị cho token và phần thưởng thanh khoản. VanEck gọi đây là mô hình “lợi nhuận không cần quảng cáo” – thứ vũ khí mà không sàn tập trung nào có thể sao chép.
Theo dữ liệu, khối lượng giao dịch của Hyperliquid đã đạt khoảng 15% so với Binance vào tháng 8 trước khi hạ nhẹ – dấu hiệu rõ ràng cho thấy giới trader đang ngày càng đổ dồn về các nền tảng on-chain.
Theo dõi ngay Tiền Điện Tử để cập nhật thông tin mới nhất, các bài phân tích chuyên sâu về thị trường tiền điện tử cùng những chương trình Airdrops tiềm năng mỗi ngày.
