Perp DEX bùng nổ mạnh, volume chạm mốc 100 tỷ USD mỗi ngày

Tổng quan về thị phần Perp DEX 

Thị trường sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual DEX) là hình thức giao dịch token trên các sàn dex (tương tự giao dịch futures trên các sàn như Binance, OKX) đang chứng kiến sự bùng nổ mạnh mẽ trong năm 2025. Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày đã chạm mốc kỷ lục gần 100 tỷ USD vào cuối tháng 9.

Sự tăng trưởng này phản ánh rõ nhu cầu ngày càng cao của nhà đầu tư đối với giao dịch phi tập trung, tự quản lý tài sản và tránh rủi ro đến từ các sàn tập trung (CEX) sau những cú sập lớn như FTX. Theo số liệu từ Defillama cung cấp thì Aster hiện đang là nền tảng dẫn đầu thị phần, bỏ xa các đối thủ còn lại như Hyperliquid, Lighter và EdgeX.

Đọc thêm:

Toàn cảnh vụ lùm xùm Shark Bình và cựu thành viên AntEX

“Uptober” liệu có lặp lại cho Bitcoin?

Điểm mạnh và điểm yếu của từng Perp DEX

1. Aster

Điểm mạnh

• Aster là một sàn perp DEX có khả năng kết nối với nhiều blockchain lớn như BNB Chain, Ethereum, Solana và Arbitrum. Nhờ đó, người dùng có thể giao dịch trực tiếp mà không cần dùng cầu nối (bridge), vừa nhanh vừa tiết kiệm vốn.
• Một trong những điểm mạnh nhất của Aster là hiệu quả sử dụng vốn. Người dùng có thể thế chấp các tài sản sinh lợi (ví dụ: asBNB, USDF với lãi suất ~15%/năm) và vẫn được dùng để giao dịch với đòn bẩy cực cao lên đến 1001x. Aster hỗ trợ cả spot lẫn perp, thậm chí có cả giao dịch cổ phiếu và chỉ số như Tesla, NVIDIA.
• Về công nghệ, Aster có tính năng ẩn lệnh (hidden orders) và dùng zk-proofs để chống hiện tượng front-running, đặc biệt hữu ích cho các tổ chức lớn. Ngoài ra, Pro Mode cung cấp nhiều công cụ nâng cao như grid trading và phân tích chuyên sâu cho trader chuyên nghiệp.
• Aster cũng được hậu thuẫn mạnh mẽ từ YZi Labs và CZ (cựu CEO Binance), trong đó CZ còn trực tiếp đứng ra làm gương mặt đại diện cho dự án. 
• Hiện tại, Aster đang triển khai một chương trình airdrop rất lớn, chiếm tới 4% tổng cung token (~600 triệu USD) cho cộng đồng, và chương trình này sẽ kết thúc vào ngày 5/10/2025.

Chỉ số nổi bật:

• TVL: 2,265 tỷ USD (tăng gấp đôi chỉ sau token launch ngày 17/9/2025).
• Khối lượng Perp 30D: 356,3 tỷ USD – đứng đầu toàn thị trường, vượt xa Hyperliquid.
• Cumulative Volume: 487,316 tỷ USD, tăng hơn 3 lần so với đầu tháng 9.
• Doanh thu phí 24h: 25,06 triệu USD (gấp 7 lần Hyperliquid) → annualized ~1,418 tỷ USD.
• Người dùng: gần 330.000 ví mới chỉ trong 24h đầu tiên sau token launch; tổng cộng hơn 2 triệu ví hoạt động, trong đó có 720.000 trader thực sự.

Điểm yếu

• Nghi ngờ wash trading: tỷ lệ Volume/TVL ~19, cao gấp 14 lần Hyperliquid có dấu hiệu thổi phồng volume.
• Áp lực unlock token: 4% cung dành cho airdrop chuẩn bị unlock, cộng thêm 75% tổng cung sẽ mở khóa dần đến 2030, nguy cơ lạm phát lớn.
• Thanh khoản mid-tail yếu: với BTC/ETH thì ổn, nhưng các tài sản nhỏ hơn lại kém hơn Hyperliquid và EdgeX.

2. Hyperliquid

Điểm mạnh

• Hyperliquid là một trong những sàn perp DEX hàng đầu thị trường, được xây dựng trên Layer-1 riêng. Điểm mạnh lớn nhất của Hyperliquid là thanh khoản cực sâu và tốc độ xử lý giao dịch vượt trội.
• Nền tảng này có thể xử lý tới 200.000 lệnh mỗi giây nhờ cơ chế đồng thuận HyperBFT, với độ trễ cực thấp và đặc biệt là không mất phí gas. Điều này mang lại cho người dùng trải nghiệm rất giống với các sàn tập trung (CEX).
• Hiện Hyperliquid hỗ trợ hơn 130 token, bao gồm cả những đồng lớn như BTC, ETH, SOL và thậm chí cả token pre-launch như LayerZero. Nhờ vậy, các giao dịch có slippage rất thấp, đặc biệt phù hợp với những trader giao dịch tần suất cao. Điểm đáng chú ý là Hyperliquid không dựa vào AMM, từ đó giảm thiểu nguy cơ bị thao túng giá.
• Ngoài ra, Hyperliquid có HLP Vault với mức lợi nhuận khoảng 36%/năm. Đặc biệt, 97% phí giao dịch được dùng để mua lại token HYPE thông qua quỹ Assistance Fund, giúp gia tăng giá trị dài hạn cho token.
• Một yếu tố nữa khiến Hyperliquid nổi tiếng là những đợt airdrop cực lớn, trị giá hàng triệu USD dành cho cộng đồng. Điều này không chỉ khiến nhiều người “bullish” mạnh mẽ, mà còn giúp Hyperliquid xây dựng được một tập người dùng trung thành, nhiều trong số đó là các trader kỳ cựu.

Chỉ số nổi bật:

• TVL: 5,8 tỷ USD, dẫn đầu thị trường.
• Khối lượng perp 30D: 280,3 tỷ USD, dù bị Aster vượt nhưng vẫn top đầu.
• Cumulative Volume: hơn 2,7 nghìn tỷ USD.
• Doanh thu phí: >1 tỷ USD.
• Người dùng: ~300.000 ví hoạt động thực sự (không tính farm).

Điểm yếu

• Single-chain: chỉ chạy trên Hyperliquid L1, không hỗ trợ multi-chain, khó cạnh tranh cross-chain liquidity với Aster.
• Giao diện khá phức tạp: thân thiện cho pro trader nhưng không dễ cho người mới.

3. Lighter

Điểm mạnh

• Lighter là một sàn perp DEX được xây dựng trên zk-rollup của Arbitrum, nổi bật với tốc độ cực nhanh – chỉ mất khoảng 5 mili giây để hoàn tất giao dịch và có khả năng xử lý tới 10.000 lệnh/giây, mang lại trải nghiệm mượt mà tương tự các sàn tập trung (CEX).
• Một điểm khác biệt lớn của Lighter là việc ứng dụng zk-proofs trong khớp lệnh và thanh lý, đảm bảo tính công bằng minh bạch cho toàn bộ trader.
• Đặc biệt, sàn không thu phí giao dịch, thay vào đó tạo động lực cho người dùng thông qua:
  • LLP Vault với lợi suất hấp dẫn ~63%/năm (APY).
  • Hệ thống points từ các hoạt động giao dịch.
    
• Ngoài ra, với sự kết hợp giữa Stork oracle và công nghệ zk-tech, Lighter giảm thiểu rủi ro MEV và front-running, tạo môi trường lý tưởng cho các pro-trader muốn sự minh bạch tối đa.

Chỉ số nổi bật:

• TVL: ~721 triệu USD.
• Khối lượng perp dex 30D: 161,289 tỷ USD.
• Người dùng: hơn 56.000 ví hoạt động (từ beta).

Điểm yếu

• Beta đóng (invite-only) → giới hạn user base, cạnh tranh kém với Aster/Hyperliquid.
• Chưa có token chính thức → nhiều user chỉ tham gia để farm points/airdrop, chưa chắc gắn bó.
• Khó tiếp cận người mới → zk-tech còn phức tạp, chưa có chế độ “dễ dùng” như Aster hoặc EdgeX.

4. EdgeX

Điểm mạnh

• EdgeX là một sàn perp DEX hoạt động theo mô hình orderbook (sổ lệnh), được xây dựng trên Layer-2 Ethereum với công nghệ StarkEx. Nền tảng này nhận được sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ Amber Group.
• EdgeX được thiết kế để dễ tiếp cận với cả trader nhỏ lẻ lẫn tổ chức. Nhờ sử dụng MPC wallet (Multi-Party Computation), người dùng có thể quản lý tài sản một cách an toàn và đơn giản, thay vì phải xử lý các bước phức tạp như trên nhiều DEX khác.
• Điểm nổi bật của EdgeX là mô hình orderbook kết hợp margin tiers (các cấp ký quỹ) và stepwise liquidation (cơ chế thanh lý theo từng bước). Điều này mang lại trải nghiệm giao dịch chuyên nghiệp và ổn định hơn, không quá phân tán như Aster.

Chỉ số nổi bật:

• TVL: ~261 triệu USD.
• Khối lượng perp dex 30D: 84,17 tỷ USD.
• Cumulative Volume: >161 tỷ USD và hơn 12,8 nghìn tỷ USD qua StarkEx engine.
• Doanh thu phí: 353,6 triệu USD cumulative (tính đến 9/2025); hàng tuần ~2,83 triệu USD, hàng tháng ~19 triệu USD.
• Người dùng: hơn 100.000 ví hoạt động.

Điểm yếu

• Chưa có token/incentives → Người dùng đến vì airdrop, chưa phải người dùng lâu dài, giảm sức hút so với Aster và Lighter.
• Đổi mới chậm → ra mắt từ 2024 nhưng chưa tích hợp spot, yield farming như các đối thủ.
• Phụ thuộc Ethereum L2 → dễ bị ảnh hưởng bởi gas fee cao khi congestion.
• Hạn chế đa chuỗi → chỉ chạy trên Ethereum L2, kém linh hoạt so với Aster.

Các Perp DEX nổi bật khác

Ngoài 4 cái tên trên, thị trường còn có những đối thủ đáng chú ý như: Jupiter, Orderly, Paradex, dYdX, Backpack… Các giao thức này cũng đang cạnh tranh khốc liệt để giành thị phần trong mảng perp DEX.

Kết luận 

Với tổng khối lượng giao dịch đạt 100 tỷ USD/ngày, thị trường perp DEX đang chứng minh tiềm năng to lớn trong việc thay thế các sàn tập trung. Các chuyên gia dự đoán thị trường perp DEX có thể đạt 150-200 tỷ USD volume hàng ngày vào cuối năm 2025 nếu xu hướng hiện tại tiếp tục. 

Theo dõi ngay Tiền Điện Tử để cập nhật thông tin mới nhất, các bài phân tích chuyên sâu về thị trường tiền điện tử cùng những chương trình Airdrops tiềm năng mỗi ngày.