CEO Star Xu của sàn OKX chỉ trích Binance
CEO Star Xu của sàn OKX vừa công khai lên tiếng chỉ trích Binance, cho rằng cú sập thị trường tiền mã hóa vào ngày 10-11/10 vừa qua không phải do “tai nạn bất ngờ”, mà bắt nguồn từ chiến dịch tiếp thị thiếu trách nhiệm và quản lý rủi ro kém của đối thủ.
Theo ông Star Xu, vấn đề xuất phát từ việc Binance khuyến khích người dùng chuyển đổi các stablecoin USDT và USDC sang USDe mà không cảnh báo đầy đủ về rủi ro. Đáng lo ngại hơn, Binance còn cho phép USDe được sử dụng làm tài sản thế chấp với mức ưu đãi tương tự các stablecoin truyền thống, tạo ra vòng xoáy đòn bẩy cực kỳ nguy hiểm.
CEO OKX nhấn mạnh sự kiện này không thể xem nhẹ. Chỉ trong một ngày, hàng chục tỷ USD bị thanh lý, làm thay đổi hoàn toàn cấu trúc thị trường crypto.
Nhiều chuyên gia đánh giá mức độ thiệt hại còn nghiêm trọng hơn cả vụ FTX sụp đổ, vì lần này không chỉ ảnh hưởng đến một công ty mà lan rộng toàn cầu, gây ra rủi ro hệ thống.
Đọc thêm:
Nhà Trắng mở cuộc họp giữa ngân hàng và các công ty crypto để bàn luật stablecoin
Bitcoin lao dốc về 83.400 USD giữa làn sóng thanh lý và bán tháo cổ phiếu Mỹ
Nguyên nhân xuất phát từ USDe
Theo phân tích của Star Xu, Binance tung ra chiến dịch hấp dẫn với cam kết lợi suất lên tới 12% mỗi năm cho USDe. Vấn đề là USDe được phép làm tài sản thế chấp gần như giống hệt USDT và USDC, không có giới hạn rõ ràng về vay mượn hay đòn bẩy. Điều này khiến đa số người dùng hiểu lầm rằng USDe cũng là một stablecoin “an toàn” như các đồng tiền ổn định khác.
Thực tế, USDe hoàn toàn khác. Đây không phải stablecoin truyền thống mà là một quỹ phòng hộ được token hóa. Dự án Ethena huy động vốn qua việc phát hành USDe, rồi đem tiền đi đầu tư vào các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá và giao dịch thuật toán. Lợi nhuận thu được sẽ được “đóng gói” thành token để trả lãi cho người gửi. Như vậy, rủi ro của USDe ngang với các quỹ phòng hộ, hoàn toàn khác biệt so với các sản phẩm token hóa quỹ thị trường tiền tệ an toàn như BUIDL của BlackRock hay BENJI của Franklin Templeton.
Star Xu cho rằng sự khác biệt này mang tính căn bản, nhưng Binance lại không nhấn mạnh đầy đủ trong các chiến dịch quảng cáo. Người dùng được khuyến khích đổi USDT và USDC sang USDe để hưởng lãi suất cao, trong khi trải nghiệm sử dụng không khác gì stablecoin thông thường. Điều này tạo ra nhận thức sai lệch nghiêm trọng khi rủi ro thực tế cao hơn rất nhiều.
Nguy hiểm hơn nữa là vòng lặp đòn bẩy. Người dùng chuyển USDT/USDC sang USDe, dùng USDe thế chấp để vay USDT, rồi lại đổi số USDT vừa vay sang USDe và cứ thế lặp lại. Cơ chế này tạo ra lợi suất “ảo” lên tới 24%, 36%, thậm chí hơn 70% mỗi năm, và được coi là “ít rủi ro” chỉ vì diễn ra trên sàn lớn. Trong thời gian ngắn, rủi ro hệ thống đã tích tụ trên quy mô toàn cầu.
Hiệu ứng domino tàn khốc
Khi thị trường biến động, chỉ một cú sốc nhỏ cũng đủ kích hoạt hiệu ứng domino. USDe nhanh chóng mất neo giá, kéo theo làn sóng thanh lý dây chuyền. Các điểm yếu trong quản lý rủi ro liên quan đến tài sản thế chấp khác như WETH hay BNSOL càng làm cú sập trở nên nghiêm trọng hơn. Một số token thậm chí rơi gần về 0, gây thiệt hại nặng nề cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các công ty trong ngành, kể cả khách hàng của OKX.
Cập nhật liên tục tại Tiền Điện Tử để nắm bắt tin tức mới nhất về thị trường crypto, đánh giá chi tiết các đồng coin tiềm năng và những chương trình Airdrop hấp dẫn mỗi ngày.
