Trong bối cảnh cổ phiếu lao dốc và mô hình “kho bạc crypto” đánh mất hào quang ban đầu, YZi Labs – quỹ đầu tư thuộc nhà sáng lập Binance Changpeng Zhao – đang phát động chiến dịch lật đổ ban lãnh đạo BNB Network. Cuộc đối đầu này nhanh chóng trở thành một trong những trận chiến quyền lực kịch tính nhất của thị trường tài sản số năm 2025.
BNB Network – trước đây là CEA Industries, một hãng sản xuất thiết bị vape ít tên tuổi – bất ngờ vụt sáng vào tháng 7 khi cổ phiếu tăng hơn 600% sau thương vụ PIPE trị giá 500 triệu USD do YZi Labs và 10X Capital dẫn dắt. Thương vụ bao gồm 400 triệu USD tiền mặt và 100 triệu USD tài sản số, mở đường cho kế hoạch biến công ty thành kho bạc crypto niêm yết đầu tiên tại Mỹ, vận hành theo mô hình Strategy nhưng xoay quanh BNB.
Ban lãnh đạo mới, gồm CEO David Namdar và cựu CIO CalPERS Russell Read, từng ca ngợi đây là cách tiếp cận mang tính thể chế, minh bạch và có kiểm toán để nắm giữ BNB dài hạn. Nhưng chỉ sau vài tháng, YZi Labs cáo buộc chiến lược này đã lệch hướng trầm trọng.
YZi Labs tố hàng loạt sai phạm tại BNB Network
Theo hồ sơ Schedule 14A gửi SEC, YZi Labs cho rằng ban lãnh đạo BNB Network đã mắc loạt thiếu sót nghiêm trọng như: quản trị rối ren, chiến lược đổ vỡ, thông tin mập mờ
Những cáo buộc chính của YZi Labs
- Hồ sơ pháp lý nộp chậm, thiếu minh bạch, thậm chí không đầy đủ.
- Tài liệu IR mờ nhạt, hầu như không triển khai truyền thông đến nhà đầu tư tổ chức.
- Quản trị thiếu chuẩn mực, khi 10X Capital đồng thời quản lý tài sản và có ảnh hưởng mạnh trong HĐQT.
- CEO David Namdar bị cáo buộc phân tán nguồn lực, quảng bá các dự án kho bạc crypto khác khi BNB Network vẫn chưa vận hành ổn định.
YZi Labs hiện sở hữu khoảng 5% cổ phần BNC (tương đương 14 triệu USD) – con số đủ lớn để triển khai chiến dịch “thay máu lãnh đạo” nếu nhận được sự ủng hộ từ các cổ đông bất mãn vì giá cổ phiếu giảm mạnh.
Kế hoạch của YZi Labs bao gồm:
- Mở rộng hội đồng quản trị.
- Hủy bỏ các thay đổi điều lệ gần đây.
- Bổ nhiệm danh sách giám đốc mới do chính YZi Labs đề cử.
- Thu thập chữ ký từ đa số cổ phần thay vì tổ chức họp cổ đông.
- Nếu thành công, quyền kiểm soát BNB Network có thể hoàn toàn chuyển sang tay YZi Labs.
Giá BNB giảm mạnh đẩy căng thẳng bùng nổ
BNB hiện giao dịch quanh 830 USD, mức thấp nhất trong 3 tháng và giảm sâu so với đỉnh 1.375 USD hồi đầu tháng 10. Điều này khiến quỹ dự trữ khoảng 515.000 BNB (tương đương ~412 triệu USD, giá vốn 851 USD) của BNB Network rơi vào trạng thái lỗ chưa thực hiện.
Hệ quả của sự lao dốc BNB 
Cú trượt của BNB góp phần đẩy NAV của công ty xuống còn 8,09 USD
- NAV của BNB Network giảm còn 8,09 USD
- Cổ phiếu BNC rơi xuống 6,35 USD, tương đương mức chiết khấu mNAV ~0,8×
- Giá cổ phiếu BNC giảm hơn 20% từ đỉnh mùa hè, thổi bay phần lớn sự hưng phấn ban đầu
Đối với YZi Labs, đây là minh chứng rõ ràng rằng ban lãnh đạo hiện tại đã làm mất giá trị của cổ đông.
Nhà đầu tư tổ chức quay lưng: quản trị trở thành rủi ro lớn nhất
Theo FinanceFeeds, các vấn đề quản trị đã trở thành yếu tố quyết định trong việc đánh giá BNC. Những nhà đầu tư tổ chức – nhóm mà BNB Network kỳ vọng sẽ chinh phục – hiện yêu cầu:
- Mức minh bạch tương đương các công ty tài chính truyền thống
- Cấu trúc quản trị rõ ràng
- Tài liệu công bố thông tin đúng hạn, nhất quán
BNB Network, đáng tiếc, lại đang đi ngược với những chuẩn mực này.
Cập nhật liên tục tại Tiền Điện Tử để nắm bắt tin tức mới nhất về thị trường crypto, đánh giá chi tiết các đồng coin tiềm năng và những chương trình Airdrop hấp dẫn mỗi ngày.
